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零售業(yè)的贏家和輸家正在明朗化，在剛剛過去的財(cái)報(bào)季，Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百貨成為百貨業(yè)最大的贏家。 分析師贊同塔吉特百貨首席執(zhí)行官Brian Cornell 關(guān)于投資主業(yè)帶來回報(bào)的言論、行動(dòng)以及實(shí)際結(jié)果。過去5年多來，塔吉特百貨不但從數(shù)據(jù)泄露的危機(jī)中走出，Brian Cornell 帶領(lǐng)集團(tuán)在價(jià)格、供應(yīng)鏈、門店以及物流和數(shù)字業(yè)務(wù)上的投資，讓該集團(tuán)成為百貨業(yè)最成功的三巨頭之一。 在截至5月4日的一季度，塔吉特百貨同店銷售大漲4.8%，僅次于百貨業(yè)另一成功典范TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) ，后者首季同店銷售增幅達(dá)5%。 Brian Cornell 在業(yè)績(jī)報(bào)告中贊揚(yáng)公司團(tuán)隊(duì)，為客戶提供了極致體驗(yàn)，推動(dòng)了客流量、同店銷售、營(yíng)業(yè)收入和每股收益的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。他同時(shí)稱，在過去兩年，公司進(jìn)行了重要投資，建立了推動(dòng)消費(fèi)者相關(guān)性和可持續(xù)增長(zhǎng)的持久運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)模式，一季度的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)份額增長(zhǎng)表明，這種模式正在奏效。在今年，公司將繼續(xù)擴(kuò)大當(dāng)日達(dá)服務(wù)范圍，加強(qiáng)獨(dú)家品牌投資組合，改造和開設(shè)更多的門店。 作為引領(lǐng)塔吉特百貨走向成功的Brian Cornell 在業(yè)績(jī)會(huì)上毫不諱言其掌舵的公司是此輪零售業(yè)變革中的“贏家”，因?yàn)樗匕儇浉矣谕顿Y自己的業(yè)務(wù)，并適應(yīng)了零售業(yè)全渠道的轉(zhuǎn)型。 一季度，塔吉特百貨在線渠道收入大漲42%，幾乎超越了所有同行，包括巨頭Walmart Inc. (NYSE:WMT) 沃爾瑪，更是大幅超越零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)逐漸放緩的Amazon Inc. (NASDAQ:AMZN) 亞馬遜。 塔吉特百貨在線業(yè)務(wù)的加速增長(zhǎng)，主要受益于投資物流服務(wù)，該公司稱，包括Order Pick Up、Drive Up 及Shipt 在內(nèi)的當(dāng)日達(dá)服務(wù)推動(dòng)了公司數(shù)字業(yè)務(wù)超過一半的增長(zhǎng)，而在線渠道為上級(jí)同店銷售貢獻(xiàn)了2.1%。 集團(tuán)首席運(yùn)營(yíng)官John Mulligan 在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，一旦解決了客戶將訂單產(chǎn)品如何帶回家的問題，客戶就會(huì)買多得多的產(chǎn)品。截至5月初的一季度，塔吉特百貨數(shù)字業(yè)務(wù)度占比提升190個(gè)基點(diǎn)至7.1%。 除了在零售業(yè)領(lǐng)域投資“傳統(tǒng)”業(yè)務(wù)，據(jù)傳塔吉特百貨還有意收購(gòu)廣告巨頭WPP PLC (NYSE:WWP) 旗下零售廣告業(yè)務(wù)Triad Retail Media。 2016年， WPP PLC 通過旗下廣告購(gòu)買公司Xaxis 以3億美元的價(jià)格從Rockbridge Growth Equity LLC 收購(gòu)Triad Retail Media 業(yè)務(wù)。 消息人士稱，潛在的交易是塔吉特百貨試圖與品牌商進(jìn)一步聯(lián)系。該集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃爾瑪及亞馬遜近年都開始在在線渠道拓展該業(yè)務(wù)，其中亞馬遜已經(jīng)是僅次于Goolge 和Facebook 的美國(guó)第三大在線廣告商。 塔吉特百貨本身即是Triad Retail Media 的大客戶，而Triad Retail Media 的諸多客戶與塔吉特百貨亦有合作關(guān)系。 Moody's 分析師Charlie O'Shea 認(rèn)為，塔吉特的一切策略都做得非常正確，并且通過完美的執(zhí)行，轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。 CNBC 主持Jim Cramer 稱贊Brian Cornell 找到一切競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的方法，認(rèn)為塔吉特百貨的物流服務(wù)和小型門店體現(xiàn)的業(yè)績(jī)“令人震驚”——在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛從天氣涼爽潮濕中找借口的同時(shí)，塔吉特百貨客流量增長(zhǎng)了4.3%。 No Agency 分析師唐小唐表示，塔吉特百貨顯然符合股神Warren Buffett 沃倫·巴菲特所要尋找的“大象級(jí)別”收購(gòu)，同時(shí)可以彌補(bǔ)Berkshire Hathaway Inc.(NYSE:BRK.A)伯克希爾-哈撒韋清倉(cāng)沃爾瑪后在傳統(tǒng)百貨零售業(yè)的投資空白。 早在3月份， Credit Suisse 內(nèi)部的HOLT 的團(tuán)隊(duì)就為巴菲特甄選“大象級(jí)別”的標(biāo)的，塔吉特百貨和TJX 雙雙入選，但投資機(jī)構(gòu)在解讀時(shí)則紛紛將筆墨奉獻(xiàn)給了塔吉特百貨，對(duì)TJX 幾乎未有提及，因?yàn)門JX 的取勝更多依靠其特有的模式，而非在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中廝殺出來。 巴菲特此前表示，目前公開市場(chǎng)難以尋找合適的資產(chǎn)，伯克希爾-哈撒韋甚至一概以往的收購(gòu)風(fēng)格，轉(zhuǎn)而進(jìn)行回購(gòu)。今年2月份在例牌的股東信中，巴菲特表示，僅僅是再做一筆交易的想法，都讓他和他的老搭檔Charlie Munger 查理·芒格心跳加快。 鑒于“大象級(jí)別”交易選擇所需的至少3年的時(shí)間，以及巴菲特88歲的高齡，分析師認(rèn)為，如果可能的“大象級(jí)別”交易，可能是巴菲特投資生涯最后一筆大交易。 伯克希爾-哈撒韋最近一筆交易是372億美元收購(gòu)Precision Castparts Corp (PCP)，完成于2016年2月。 巴菲特在5月初的股東會(huì)上再度談及零售業(yè)，表示仍然看好該行業(yè)，并認(rèn)為在線行業(yè)不會(huì)讓傳統(tǒng)零售商倒閉，相反，傳統(tǒng)零售業(yè)一樣會(huì)繼續(xù)吸引客戶。 在今年的投資思路中，巴菲特的公司亦買入了Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) 蘋果公司和亞馬遜這些他“看不懂”的公司，與清倉(cāng)沃爾瑪一起，這一轉(zhuǎn)變被認(rèn)為是巴菲特開始投資科網(wǎng)行業(yè)。不過今年出席了伯克希爾-哈撒韋股東會(huì)的蘋果公司首席執(zhí)行官Tim Cook 蒂姆·庫(kù)克在接受采訪時(shí)稱，“股神”投資蘋果，看重的是蘋果的零售屬性。蘋果公司不但向開發(fā)者提供服務(wù)，更重要的是其iPhone 產(chǎn)品風(fēng)靡全球。 作為“贏家”的塔吉特百貨，2019財(cái)年一季度盈利大漲10.8%，由7.18億美元增至7.95億美元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)EPS 大漲15.1%，由1.33美元增至1.53美元，遠(yuǎn)超Refinitiv 預(yù)期的1.43美元。 一季度，塔吉特百貨收入增幅5.0%至176.27億美元，同樣超越市場(chǎng)預(yù)期的175.2億美元，期內(nèi)銷售收入增幅5.1%至174.01億美元。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一季度增幅9.0%至11.35億美元，6.4%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比改善20個(gè)基點(diǎn)，毛利率則下滑20個(gè)基點(diǎn)至29.6%，反映了更高的履行和供應(yīng)鏈成本。 集團(tuán)預(yù)期二季度可比銷售有低至中個(gè)位數(shù)增幅，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有中個(gè)位數(shù)增幅，EPS 預(yù)期1.52 - 1.72美元。全年EPS 預(yù)期5.75 - 6.05美元，可比銷售預(yù)期低至中個(gè)位增幅，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期中個(gè)位數(shù)增幅。 財(cái)報(bào)發(fā)布后Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百貨股價(jià)連續(xù)大漲，截至6月7日，該公司股價(jià)今年迄今暴漲31.41%，是百貨業(yè)表現(xiàn)最好個(gè)股，大幅跑贏沃爾瑪及TJX 同期13.86%和16.05%的漲幅，而J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百貨、Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科爾士百貨、Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 諾德斯特龍及Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨集團(tuán)悉數(shù)陷入低迷。 |
